分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货(huò)币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品(pǐn)关联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发(fā)生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保(bǎo)护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益(yì)率回落至(zhì)与其(qí)风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归(guī)本(běn)源的主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确了重要货币(bì)市(shì)场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资(zī)运(yùn现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子)作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不(bù)得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业(yè)银(yín)行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全(quán)身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是(shì)从(cóng)投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及(jí)影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促(cù)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货(huò)币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全(现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子quán)要求(qiú)，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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