财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证(zh戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班èng)券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班yǒu)一(yī)部分试(shì)图(tú)低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季(jì)度我(wǒ)们(men)对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应(yīng)用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办(bàn)公(gōng)场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用层(céng)投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分(fēn)市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会(huì)有一(yī)些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报(bào)中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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