华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自(zì)新投(tóu)资(zī)者的(de)资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为(wèi)最后一(yī)批'持有资(zī)金(jīn)的风险(xiǎn)的(de)情况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易(yì)价(jià)格均低于各(gè)自(zì)的资产净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业绩(jì)的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫(mò)的是(shì)其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满(mǎn)足(zú)股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个(gè)月后，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的(de)情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的(de)利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我(wǒ)们(men)仍(réng)然相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投资已经很好(hǎo)地证明了(le)这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以及(jí)我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数(shù)股权(quán)，目前在14个(gè)上(shàng)市公司董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在(zài)我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和其他(tā)行(xíng)业的各(gè)种投资(zī)。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机(jī)构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损(sǔn)的鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得(dé)前(qián)“亚(yà)洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集(jí)团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究究竟什(shén)么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会计造假、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记(jì)者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大(dà)学(xué)期间(jiān)，他(tā)加(jiā)入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力方面误(wù)导投资者。该公(gōng)司的市(shì)值(zhí)一(yī)度(dù)超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告(gào)公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布(bù)做空推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布(bù)关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位于(yú)低点附近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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