投资(zī)者除了关注(zhù)AI产业(yè)景气、资金情绪、政策等因素外，还需要关(guān)注(zhù)业绩验证以及估(gū)值等(děng)因素。

　　近期，受益于人工(gōng)智能主题的热炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连(lián)续(xù)上涨，截至(zhì)6月1日收盘，最(zuì)新股价(jià)达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美(měi)元大关。

　　英伟达今年(nián)股价的强劲(jìn)表现，带(dài)动了国内AI投资(zī)热(rè)。Choice数据显(xiǎn)示，多只云计算(suàn)、人工智(zhì)能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么，AI主题(tí)的投(tóu)资能火热多久？

　　公(gōng)募基金提前(qián)布局

　　凭借着AI芯片和(hé)算(suàn)力的先进技术，英伟达公司的股价在(zài)近期大涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最高达到(dào)419.38美元，公司市值一(yī)度突破万亿美元。截至6月1日(rì)收盘，其股价回落至(zhì)397.7美元，但依(yī)旧有望再次(cì)突破万亿(yì)美(měi)元的(de)市值(zhí)。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面的工作正在改变(biàn)全球(qiú)大型行戊申年是哪一年业，并(bìng)将为(wèi)社(shè)会带(dài)来深远的影响。”除了英伟达公(gōng)司，微软、ADM等科技公(gōng)司也加(jiā)大了(le)AI方面的投资。

　　国内(nèi)市场对于AI行情的关(guān)注热情也(yě)是持续(xù)高涨。Choice数据显示，截至6月(yuè)2日(rì)，今年(nián)以来涨幅最高的(de)股票(piào)型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动(dòng)内容生成）概(gài)念的(de)热炒有(yǒu)关。涨幅紧(jǐn)随(suí)其(qí)后的(de)便是传媒、云计算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等主(zhǔ)题ETF，多只(zhǐ)云计算、大(dà)数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金(jīn)也早已(yǐ)布局英伟达或相关概念(niàn)股。交易(yì)软(ruǎn)件通达信推出(chū)了英伟达概念股，该软(ruǎn)件信息显示，相关概念股一(yī)共包戊申年是哪一年含32家A股上市公司(sī)，这些公司与(yǔ)英(yīng)伟达在某些(xiē)方面有业务上的合(hé)作(zuò)。从公募基金一(yī)季度末的(de)数据(jù)来看，部分被(bèi)纳入重(zhòng)仓(cāng)股名单。

　　直(zhí)接或间接持有英伟达(dá)公司股票(piào)的(de)公募基金主要集中在能投(tóu)资海(hǎi)外(wài)市场(chǎng)的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记者统计，持(chí)有英(yīng)伟(wěi)达且基(jī)金规模最高的是广发纳斯达克(kè)100ETF，该只基(jī)金今(jīn)年(nián)一季度(dù)末规模为(wèi)147.59亿元，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指数，前十大重仓股(gǔ)中包(bāo)括苹果、微软、英(yīng)伟达和谷歌等多家全球科技(jì)公司(sī)。

　　主动管理型基金中，持有(yǒu)英伟达且规模最高的是广发全球精选，该只基(jī)金今年一季(jì)度末(mò)规模为25.6亿元，英伟达是其(qí)第二大重(zhòng)仓股，持有(yǒu)12.6万股，持仓市值占净值比(bǐ)例为9.39％。除了(le)英(yīng)伟达，该基金还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金(jīn)投(tóu)研(yán)人(rén)员郑昕昊告诉(sù)《国际金融报》记者(zhě)，国内AI投资的热(rè)潮与微软、英伟(wěi)达等美股科(kē)技股(gǔ)年初至(zhì)今的大涨有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初以来，微软(ruǎn)就在AI领域加大(dà)了(le)投资戊申年是哪一年，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又(yòu)将其(qí)整(zhěng)合进Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软(ruǎn)还宣布向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数十亿(yì)美(měi)元(yuán)，这是AI领域史上规(guī)模最(zuì)大的(de)一笔投资。作为一站(zhàn)式(shì)解决方(fāng)案的提供商，英伟(wěi)达公司是今(jīn)年AI概念热潮中(zhōng)的另(lìng)一大赢家，该公司今(jīn)年一季度的业(yè)绩远(yuǎn)超预(yù)期，AI芯(xīn)片所(suǒ)在数(shù)据中(zhōng)心(xīn)业务的营(yíng)收(shōu)创(chuàng)历史新(xīn)高，远(yuǎn)好于市(shì)场预期。

　　如(rú)何(hé)把握投资(zī)机(jī)会

　　对(duì)于寻求AI主(zhǔ)题(tí)投资机会的投(tóu)资者而言(yán)，英(yīng)伟达和微软在内的(de)众(zhòng)多美股(gǔ)科技股公司是其关注的焦点(diǎn)。

　　“从目前(qián)的产业发展趋势来看(kàn)，AI应(yīng)用已是科技(jì)革命(mìng)最新的突破口。能够率(lǜ)先建(jiàn)立起良(liáng)好商业(yè)模式的(de)公司(sī)与掌(zhǎng)握AI应用(yòng)核心竞争力的(de)公(gōng)司将会成为(wèi)未来最有潜力的大赢家。显然(rán)，微软、英伟(wěi)达已具备这(zhè)些特质，他们(men)的(de)中长期基本(běn)面(miàn)有所改善。”郑昕(xīn)昊表(biǎo)示(shì)。

　　虽(suī)然AI产业未来的故事看起(qǐ)来(lái)很美好，但实际投资中(zhōng)还受诸多因素影响。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊(hào)认(rèn)为(wèi)，半导(dǎo)体作为AI受(shòu)益板块，受到(dào)资金关注，行业(yè)成交热度上升，从3月中旬(xún)一直涨至4月上旬，涨幅(fú)接近30％。但(dàn)其上(shàng)涨并(bìng)未得到业绩(jì)的验证，半导体行业一季(jì)度整体营收同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.9％，净利润同比大幅(fú)下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业数(shù)据的跟踪，目前全球半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)整(zhěng)体仍(réng)处于(yú)主动去库存阶(jiē)段，行业并未迎来拐点。在缺(quē)乏基本面支撑的情况下，4月中旬以来(lái)半(bàn)导体重回弱势。最近两(liǎng)周，半导体板(bǎn)块(kuài)虽然有(yǒu)所企(qǐ)稳，但(dàn)也很难说行业已经迎(yíng)来拐(guǎi)点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦(qín)洪告诉(sù)记者：“半导体板(bǎn)块回暖的驱动力主要来(lái)源于AI产业的大发展，带(dài)动GPU（图(tú)形处理器）为代(dài)表的算力(lì)芯片业务快速增长，美股英伟达(dá)的股价(jià)表现以及背(bèi)后的产能扩(kuò)张信(xìn)息就是最好的(de)例证。而从未来的一段时间(jiān)来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间(jiān)不可(kě)小(xiǎo)视。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)也表示，尽(jǐn)管(guǎn)目前半导体产业周(zhōu)期(qī)尚未反(fǎn)转，但在资金情绪(xù)、政策扶持和半导(dǎo)体设备(bèi)业绩高增长(zhǎng)等(děng)利好因素支撑下，当前位置也不(bù)悲观(guān)。

　　站(zhàn)在(zài)投资的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的(de)发展(zhǎn)趋势值得期(qī)待，但(dàn)投资需(xū)要仔细观察，“就(jiù)A股的过去经验(yàn)来看，大热必(bì)死、均值回归的(de)规律永不变色，所以投资与产业发展之间存在(zài)着较大差异。在操(cāo)作中(zhōng)，不宜在股(gǔ)价高涨(zhǎng)、人气亢奋时买入，而(ér)是需要在(zài)相(xiāng)对低位或(huò)调整一定程度后(hòu)再买入(rù)。”

　　郑昕(xīn)昊认为，投(tóu)资者除了关(guān)注(zhù)AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因素外(wài)，还(hái)需(xū)要(yào)关注业(yè)绩验证以(yǐ)及估值等因素。在具体投(tóu)资的时候(hòu)要选择掌握核心技术、真正具(jù)有核心竞争力(lì)的投资标的，确(què)保产业(yè)景气能够(gòu)反映在(zài)未来的业绩上，要避免没有业绩支持的跟(gēn)风(fēng)炒(chǎo)作。另外(wài)，好的投(tóu)资(zī)标(biāo)的也要(yào)以合适的价格买入，否则(zé)很可能会赚了景气亏了钱(qián)。最后(hòu)，投资者(zhě)要做(zuò)好(hǎo)分散配(pèi)置，不要(yào)将资(zī)金(jīn)全押一个赛道(dào)。

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